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风格纠偏基金调仓或加大市场震荡

发布时间:2021-10-14 17:42:07 阅读: 来源:瞬间胶厂家

风格“纠偏”基金调仓或加大市场震荡

风格“纠偏”基金调仓或加大市场震荡 更新时间:2011-4-28 12:16:50   随着创业板、中小板股进入艰难挤泡沫的过程,部分基金亦顺势而为,加速了调仓换股的力度。

事实上,基金一季度已经加大了对周期股的布局,但从一季报来看,基金在行业配置上重消费、轻周期的做法,仍然没能得到纠正。在业内人士看来,仓位高企的基金,从非周期到周期的转换,不可避免会加大市场的震荡。

成长股挤泡沫

大批中小板、创业板股票业绩低于预期,导致近期市场大幅下挫。在南方一家大型基金公司投资总监看来,劳动力成本以及材料成本的上涨,的确超出预期,甚至不少优秀公司都无法抵御。宏观调控对实体企业的影响速度超出了市场预期,一季报业绩低于预期已成为常态。

随着创业板、中小板股的不断挤泡沫,创业板及中小板指数也不断创出了此轮调整的新低。上海一合资基金公司研究总监认为,市场的正循环诱发了小盘股的大规模杀跌,从而进一步拖累了股指。

中小板、创业板自去年底就已陷入调整状态。据统计,去年底至今,创业板指数从最高点下跌近25%,中小板指数下跌近2成。海普瑞、东方园林、汉王科技等遭遇业绩变脸的个股,近期股价大幅下挫。

事实上,华夏大盘精选基金经理王亚伟在3月份就认为,以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力,扩容节奏的加快,尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。

上述合资基金公司研究总监认为,目前来看,部分中小盘股票的成长性难以匹配其高估值,挤泡沫的过程预计还将持续一段时间。在当前的市场环境下,建议回避创业板和中小板中高估值个股。未来大盘蓝筹股的估值修复行情将继续展开,逐渐抬高上证综指。

调仓空间依然存在

面对成长股的挤泡沫行情,基金调仓换股依然在进行中。事实上,一季度基金已经开始大力增持周期性行业,但金融保险、电力煤气等依然处于低配水平。

从基金一季报来看,基金在行业配置上重消费、轻周期的做法,仍然没有得到纠正。相对于同期市场权重,一季度基金依然对机械设备、食品饮料、生物医药、批发零售和信息技术维持了超配。采掘业、金融保险、交通运输、电力煤气等则处于低配水平。

从非周期向周期,基金依然存在转配空间。在基金分析师看来,目前大多数股票型基金依然偏离各自基准和市场价值投资基准,如果基金回归基准,那预示着结构性调整力度将很大,这不可避免会加大市场震荡。

事实上,今年以来二八风格已经较为明显,市场近期震荡也明显加大了。上海一内资基金公司基金经理表示,考虑到市场趋势一旦形成必定会矫枉过正,预计二季度大盘低估值股的行情还会延续。地产、汽车、金融这些不到10倍的行业值得重点投资。

在市场下跌的过程中可逐步提高股票仓位。大成基金表示,看好水泥、钢铁、化工、煤炭等周期性板块,并认为银行板块估值修复空间最大,同时看好新兴产业中的太阳能、电网建设及节能减排板块。

申银万国基金研究报告认为,目前基金风格仍以中盘成长股风格为主,但相比去年中盘成长股风格基金数量已经有所下降,后期基金会迫于业绩基准表现增加大盘周期股的配置,这可能会助推市场风格的延续。值得注意的是,虽然最近两周基金均有小幅减仓的动作,但整体仓位依然处于历史高位水平,这也加大了基金调仓的难度。

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