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油砂短期交易潮落-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:37:49 阅读: 来源:瞬间胶厂家

油砂短期交易潮落

中国页岩气网讯:多种因素的综合作用,加拿大油砂交易热潮正在逐步退去,短期内难有起色。

2011年以来,加拿大油砂交易数量和金额正在逐渐减少。未来一段时间内油砂交易的繁荣难再现。

油砂交易下滑

自2008年金融危机后,2009年加拿大油气行业交易数量有所减少。2010年油气行业交易金额总数比2009年增加了67%,交易主要集中点为油砂和亚洲石油公司,油砂交易数量是2009年的3倍,为10宗。

2011年由于加拿大上游交易数量和金额的减少,整个油气行业交易比2010年有显著下滑。2011年油砂交易延续2010年的态势,交易焦点仍然是亚洲公司。2011年10月中国海油以21亿美元收购OPTI公司最为惹眼。马来西亚国家石油公司入资11亿美元与Progress Energy的结盟,成为马来西亚初登加拿大油砂市场之作。除此之外,2011年油砂交易方面别无建树。

油价驱动油砂交易

自2008年以来的油砂交易波动最主要最直接的原因是油价的波动以及对油价的预期。油价对油砂交易的影响最大。油砂作为非常规能源,近些年得到了各个能源公司、能源消耗大国的关注以及加拿大政府大力的支持。但根据阿萨巴斯卡的数据,国际油价达到50美元/桶时,油砂开采才有利可图。而《华尔街日报》则认为,80美元/桶以下的价格,开采油砂都难以获利。如果加上长途运输成本,除非油价持续上涨并保持高位,否则对资本密集和投资回收期长的油砂项目进行开发,商业上很不划算。

将2009年至2011年油砂交易数量以及金额情况与相应的油价波动挂钩会更容易理解。2009年由于金融危机造成的经济萧条,使得大量油砂项目搁置甚至终止。虽然存在由于金融危机后资金不足和现金流问题等待售的资产或公司,但由于油价的低迷、经济前景不明朗、投资者信心不足、资产估值高于投资者预期、油砂项目本身的资金密集特点以及回收期较长、收益率低等原因,大部分石油公司或潜在油砂项目投资者都持观望态度,真正达成协议的油砂交易数量极其有限。2010年,金融危机后遗症逐渐消退,经济复苏脚步逐渐加快,人们尤其是投资者对于经济增长前景一致趋于看好,油价应势上涨高于80美元/桶,进一步涨至100美元/桶,高于《华尔街日报》所估测的油砂项目盈亏平衡点80美元/桶。与此同时,市场上仍存有待售的资产或者公司,而此时这部分资产的估值相对金融危机前明显降低,国际石油公司、国家石油公司以及重新看好油气行业的投资者成为油砂项目的买方,这也就使得我们看到2010年加拿大油砂项目交易的活跃表现。2011年,油价虽然大部分时间位于100美元/桶左右,但欧债危机一度使油价降至80美元~90美元/桶,相对较少的油砂交易一方面受油价波动影响,另一方面也由于2010年交易量集中释放,2011年公司的大部分精力集中在开发现有油砂项目上。中国海油对OPTI的公司收购主要是由于OPTI公司财务流动性耗尽——现金流不足以支付其借贷,出售部分资产仍旧无法解决其流动性问题,而公司又等不到预计2013年Long Lake项目开始产生的正现金流,因此,出售公司的方式成为OPTI解脱困境的最佳选择。

油价对于油砂交易起主要作用,但是也不难看出油价并不是决定油砂交易的唯一因素,有些时候甚至不是最为重要的因素。影响油砂交易的因素还有:

国家石油公司能源战略因素。近些年亚洲国家石油公司对加拿大油砂项目的收购、投资,一方面体现了亚洲国家由于经济高速发展对于能源的需求不断增加,促使亚洲国家能源公司全球范围内锁定资源资产以确保能源供给价格的稳定。另一方面多元化公司资源资产以及对非常规能源技术上的学习、长期效益都有一定战略意义。

环保因素。从油砂中提取石油过程相对复杂,正是这复杂的过程饱受诟病。2010年3月,Keystone XL美加输油管道顺利拿到了加方的准建许可,但美国方面的审批却一波三折,环保人士的反对是主要原因。2011年8月20日,美国环保人士在白宫外展开为期两周的静坐活动,反对从加拿大兴建输油管道。无独有偶,欧洲对加拿大油砂产业也是“落井下石”。2011年10月,欧盟“效仿”美国加州,提议将油砂提取原油归类为比从常规石油更脏的燃料来源。并且,欧盟在其新推出的燃料质量控制规定中认定,油砂产品的二氧化碳排放量要比传统原油产品的排放量高22%。按照这种计算方式,2013年后,欧洲的碳排放交易机制全面实施后,为应对碳排指标,加拿大油砂炼油的成本势必上升。这一环保因素在一定程度上影响了油砂项目的吸引力,对油砂交易造成一定影响。

非常规能源——页岩油气项目吸引了更多注意力。急速发展的非常规能源引发全世界范围的关注。页岩气目前占全美天然气产量的30%,据预测页岩气可采储量能够满足美国100年的天然气需求。2010年和2011年,各大油气公司抢购页岩气项目,2011年页岩项目总交易金额达660亿美元,占全球上游交易总金额的近一半,这自然在很大程度上影响了油砂项目的交易。

技术进步、经济环境、资金充足程度、原材料成本、劳动力成本以及其他替代能源(如太阳能、风能等可再生资源)的发展程度等都会影响油砂项目的交易。当然短期内直接影响因素主要还是上述四个方面。

油砂交易热潮难再现

由于受到几个主要因素的相互作用,油砂项目的交易短期内不会再现2010年的繁荣。虽然原油价格预期为上涨,对于油砂交易利好,但由于前期国际石油公司、国家石油公司和投资者对油砂的战略布局已基本完成,短期内很难再有大手笔。亚洲国家石油公司的海外收购尽管还远未达到峰值,但由于前期亚洲国家石油公司收购案的集中释放,中国收购目标向非洲和南美的逐步转移,短期内不会出现2010年的油砂交易热潮。

此外,环境因素的影响虽然会随着油砂开采、提炼的技术水平的提高而得到缓解,但短期内环保力量还足以使奥巴马政府迫于政治因素将建设美加管道的决议推迟,从而错过今年的大选。这多少会影响加拿大油砂项目的吸引力,使得油砂项目交易水平难以达到2010年的状况。

最后,非常规能源的页岩油及页岩气的热度极高,美国由于页岩油气资源的开发已逐步降低资源对外依存度,天然气已越来越受到美国的重视。这在一定程度上遮掩了油砂项目的光辉。

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