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弱政策或难敌差经济

发布时间:2021-01-21 16:23:07 阅读: 来源:瞬间胶厂家

“弱政策”或难敌“差经济”

存准率的再度下降,并未激发市场的做多热情,昨日在一番小幅震荡之后,股指再度回到跌市,2400点冲而未破。对于后市走向,市场人士认为,政策与经济的博弈依然延续,政策放松的方向虽已确定,但频率与力度都不够,因而经济底的迟迟未现将直接限制了股指运行的高度。  降准意料之中效果难定  4月CPI回落幅度有限,同时存准率再度下调,面对这样的背景,A股表现依旧不温不火。市场人士认为,二度降准早在预期之内,效果还需长期观察。  “下调存准率肯定会发生,问题是什么时候以及力度有多大,”世泽投资管理公司总经理雷磊认为,此前A股上涨的原因就在于政策放松的预期,如今只是预期兑现,并无太大惊喜。  新海天投资总监杨虎认为下调准备金率应该在市场意料之内,前期市场对于国内货币政策的微调已经有了很强的预期,再加上前几个月的数据显示投资、消费及出口都面临很大的困难,在此背景下,只有适当的放松货币,增加信贷投放,才可以在一定程度上稳定经济增速的过快下滑。  一方面政策出台没有惊喜,另一方面政策放松的频率也远不及市场预期,这说明决策层在政策放松的执行上十分谨慎。“2008年那种4万亿大手笔刺激的方式肯定不会出现,相反现在是走一步看两步,绝不会冲动出政策。”雷磊认为,在政策松动的频率及力度都无法保证的情况下,政策对股市的短期效益并不明显,因而降准后股市不涨反跌也就不难理解了。  弱政策博弈差经济  昨日市场高开低走,两类板块的分歧显得格外突出。一类是银行、地产等板块涨幅居前,另一类则是有色金属、煤炭、钢铁、消费等板块跌幅居前。前者可看成是货币政策直接受益的板块,后者则是与经济增长密切相关的板块。  雷磊认为,当前的问题是政策放松的方向已确定,但经济下滑的风险依然持续。尤其是当CPI数据下降、通胀压力不大之时,货币政策放松的可行性大大增强,预计在本次降准之后,未来存款准备金率还有进一步下调的可能。受此影响,银行、地产等板块走强也在情理之中。  但另一方面,政策宽松的“甘霖”却敌不过经济下滑的“严酷”,虽然货币政策逐渐宽松,有色金属等周期板块却依然大跌,这其中固然有前期涨幅过高的技术性原因,但经济放缓导致的实体经济需求减少则更为关键。从数据来看,无论是进出口数据还是规模工业企业盈利数据,当前经济运行的情况都弱于预期,短期而言,有色金属、煤炭、钢铁等诸多板块可能都会弱势震荡。  上海三升投资管理公司投资总监赵袭认为,短期内并不看好A股,理由就是需求减少的范围可能要扩张至全球。“近期大宗商品价格暴跌,原油、白糖等品种都出现较大幅度下跌,从趋势上看,这种下跌还要继续延续。”赵袭认为,这主要是因为中国乃至全球的经济下滑导致的,尤其当欧债危机继续发酵影响全球的时候,A股也不可能有太好表现。  在雷磊看来,当前的市场有“经济定顶、政策定底”的迹象,政策放松的趋势决定了A股下跌空间不会很大,但受限于经济颓势,A股向上空间也很有限。在上下宽幅震荡中,一些板块的投资机会则开始显现。“比如今年围绕政策放松的机会非常多,金改、环保、水务等板块都有持续赚钱效应,未来政策放松的趋势确定,这类投资机会还会有很多。”雷磊认为。

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